20160203 「日元」又貶值了(如圖示),安倍三支箭後開啟細胞自毀程序,接踵而來的卻是全球性通縮?
近日以來,隔鄰的日本傳來大消息,日本進入負利率了。日本央行表示,從今年2016年2月16日起對經常賬戶採用三層利率體系。包括正利率、零利率和負利率。銀行間無擔保隔夜拆借利率依然是0.1%,零利率適用於銀行的法定準備金,負利率適用於超額準備金賬戶。日本央行說,這麼設計是跟歐洲央行和瑞士央行學的,主要是為了確保銀行業利潤“過度下降”。
這是安倍上台後作出的又一個故事,之前他一直宣揚三支箭理論,也就是印錢、花錢、然後就是指導你們花錢。說的文藝點就是大膽的貨幣政策、大搞基礎建設投資。前兩招很明顯就是為了讓貨幣貶值,然後日本製造業出口就重新獲得優勢了,但看看匯率就知道,安倍先生確實完成了第一步,就是讓匯率貶值,日元從當時的80日元兌換1美元,現在已經貶值到了120日元兌1美元,貶值幅度達到5成。安倍印錢和花錢的速度可見一斑,但是日本經濟又怎麼樣了呢?日本GDP從2012年的5.9萬億,跌落到現在的4.6萬億。2012年的時候GDP增長率大約還在2%以上,而到現在日本政府自己預測,2016年的GDP也只有1.7%。換句話說,安倍把老百姓的財富減少了50%,把日本的購買力降低了一半,但並沒有讓日本經濟好起來。
CW富智贏家認為購買力下降,即是財富變相的縮水,人們更會緊縮消費支出。這種情況下,物價非常難以全面上漲,除非是輸入型通脹:石油、進口食品等因為日元貶值而漲價(近期日本物價上漲的主要動力,其核心CPI仍然只有1%)。這時候,傷害的是普通低端消費者的利益,其它供給過剩的產品仍然難以漲價。反倒是讓居民、特別是老年人的存款大幅縮水,被迫拿出來買股票、或者消費,這才是安倍真實的目的之一,就是通過印鈔實現財富的二次分配。那為什麼日本物價就是不漲?,這必須從1990年代開始講起,日本就瘋狂印錢,目前其央行資產負債表超過2.5萬億美金,金融危機以來更是擴張了150%以上,佔GDP之比超過56%、為全球最高,但是,日本的物價、房價長期維持在2%以下,甚至多年都是負增長。CW富智贏家深究原因,其實就是日本人全國的淨資產主要在老百姓尤其是老人家手裡,即使他們存錢卻不願花錢,寧可存在負利率的銀行或購買零利率的國債,也不願意消費,更遑論投資了。可想而知,投放的資金渠道太少,如何納入經濟(供需)大循環呢?這就是物價難以上漲的主要原因了。
CW富智贏家搜尋經濟學理得知,所謂物價,究其實取決於供求關係,唯有供不應求的時候才能導致物價上漲,否則只是印鈔沒有實際意義。比如,據統計,日本的房屋有近七分之一是空置房,特別是北海道等非核心區,大量房屋被遺棄,房價為什麼要漲?再比如日本的汽車,由於其普及率很高,且居民收入增速不快,目前日本銷量最好的汽車就是豐田AQUA、本田FIT這樣的小型車,微型車在前三大暢銷車中佔據兩個,其總銷量也停留在500萬左右難以提升……。這是明顯係供給過於需求的近因,也是目前日本即將發生通貨緊縮隱憂的遠因了。
CW富智贏家審慎推論總結,日本政府瘋狂的印鈔最多只能讓股票等風險資產價格上漲,但是無力刺激房地產、汽車等供給過剩的產品漲價。其實,這種現象不僅僅在日本出現,歐洲、美國、中國都漸次出現了類似的現象,這莫非是隱含著本世紀中葉以前即將發生”全球性大通縮”來臨的前兆呢 !